Esta medida podría generar una migración de ahorristas hacia monedas extranjeras.
- Los fondos Money Market verán una disminución en su rendimiento de alrededor de un 2%.
- La medida se implementa en un contexto de disminución de liquidez en el sistema bancario.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) tomó una decisión clave que impactará directamente en los rendimientos de los fondos comunes de inversión (FCI) Money Market y las cuentas remuneradas de las billeteras virtuales. A través de la «Comunicación A 8119», la entidad anunció un aumento en la exigencia de encaje del 15% al 20% para depósitos en pesos a la vista y cauciones bursátiles, una medida que entrará en vigor en noviembre.
La nueva regulación, que busca fortalecer la estabilidad financiera y reducir la presión inflacionaria, afectará a los inversores que optan por instrumentos de corto plazo para mantener su liquidez. Esta decisión, aunque contractiva, tiene implicancias significativas tanto para el sistema financiero como para el mercado de capitales.
Impacto en los rendimientos de los FCI Money Market
Los fondos Money Market, conocidos por ser un refugio de liquidez con disponibilidad inmediata, verán una disminución en su rendimiento de alrededor de un 2%. Esta caída se debe al aumento de los encajes que las entidades financieras deben mantener, lo que implica una menor disponibilidad de fondos para ofrecer altas tasas de interés. De esta manera, la medida implicará que los bancos pagarán menos por las cuentas remuneradas y los fondos Money Market.
Esta reducción en los rendimientos afecta directamente a los usuarios de billeteras virtuales, cuyas cuentas remuneradas ofrecían hasta un 44% anual. Ahora, estos productos perderán parte de su atractivo frente a otras opciones de inversión, como el dólar, lo que podría generar una migración de ahorristas hacia monedas extranjeras.
Objetivo del BCRA: secar la plaza y bajar la inflación
La medida del BCRA busca reducir la liquidez del sistema financiero para frenar las presiones inflacionarias, en línea con la reducción de la cantidad de pesos circulando en el mercado. Esto genera un contexto más restrictivo, que afecta tanto a las tasas de interés de los fondos Money Market como a otros instrumentos financieros.
El BCRA también autorizó a los bancos a participar activamente en el mercado de cauciones bursátiles, permitiéndoles colocar pesos en estas operaciones. Esta medida pretende incrementar la oferta de pesos en el sistema financiero, diversificar el mercado y mejorar la eficiencia en la colocación de garantías.
El aumento en los encajes no solo impacta en los rendimientos de los fondos de inversión y las cuentas remuneradas, sino que también podría generar una mayor presión sobre el dólar, generando que los ahorristas busquen refugio en el dólar.
Por otro lado, la medida se implementa en un contexto de disminución de liquidez en el sistema bancario. En los últimos meses, los depósitos a plazo fijo en pesos han mostrado una tendencia a la baja, mientras que la demanda de crédito por parte del sector privado registró un crecimiento de dos dígitos. Este panorama refuerza la necesidad de que el BCRA actúe con prudencia para garantizar la estabilidad financiera y mitigar los riesgos inflacionarios.
El aumento en los encajes es una medida destinada a garantizar que las entidades financieras cuenten con suficientes recursos líquidos para afrontar posibles retiros de depósitos y cumplir con sus obligaciones. Sin embargo, la caída en los rendimientos de los fondos Money Market y las cuentas remuneradas podría reducir el atractivo de estos productos, impactando la dinámica del mercado financiero argentino.
