Por REDACCION
Puntos clave
- Letras Fiscales de Liquidez llegó a $15.6 billones en poder de las entidades financieras.
- Los expertos analizan esta tendencia que despertó el apetito de los bancos.
El stock de Letras Fiscales de Liquidez (LeFi) logró un récord histórico de $15,6 billones desde su emisión el 22 de julio. De acuerdo a diversos cálculos, $10 billones en LeFi corresponden a bancos públicos, mientras que $5 billones son de tenencia privada.
Esta tendencia revela un creciente interés en este instrumento, en un contexto donde se atraviesa una estabilidad crediticia. Por este motivo es que los analistas estudian cuáles son los factores que llevaron a este imponente aumento, donde la oferta de Lecap cayó considerablemente en las últimas licitaciones.
Los factores que contribuyeron al crecimiento de los LeFi
Dentro de las variables que proponen los analistas, la escaza oferta de Lecap es una de las principales contribuyentes a este récord histórico de LeFi. Con la comprensión de la curva, los bancos eligieron este instrumento por su mejor rendimiento. Además, este incremento de LeFi también indica un exceso de pesos que se puede analizar desde diversos puntos.
De acuerdo a los expertos, esto podría darse porque el LeFi es más atractiva que lo que ofrece el Tesoro en las licitaciones y, además, existe menos demanda de pesos en créditos privados. Esto se debe a que la devaluación baja incita a tomarlos en dólares. Los préstamos en el sector privado permanecieron en $46,3 billones, aunque aún registran un sólido crecimiento del 33% interanual en términos reales.
LeFi: qué esperar de cara al próximo 27 de noviembre
La próxima licitación de bonos en pesos del Tesoro será el 27 de noviembre y las consultoras confirman que la posición de los bancos es óptima para mejorar los números del roll over. En esa fecha, el Tesoro deberá desafiar a vencimientos por $5,2 billones, siendo la mayor parte de la Lecap S29N4 ($4,0 billones).
En este marco, los analistas aseguran que, si el Tesoro apuesta a las tasas por encima de la referencia, la demanda sería mayor y la renovación de la deuda se consolidaría. Las diversas consultoras apuntan a que esta posición de las LeFi y la creciente liquidez de los bancos son escenarios propicios para esta cercana licitación, siempre y cuando se mantenga una estrategia idónea de tasas y se consolide con fuerza en el mercado de deuda.
Datos relevantes de esta nueva tendencia de las LeFi
- Bancos públicos: concentran $10,2 billones.
- Bancos privados: manejan $5,1 billones.
- Incremento del stock de LeFi: desde la última licitación del 7 de noviembre, el stock en manos de bancos aumentó en $5,6 billones (+57%).
