El euro alcanzó su nivel más alto en más de un mes el miércoles después de que funcionarios del Banco Central Europeo advirtieran que la presión inflacionaria sigue siendo demasiado fuerte como para permitir que se hable de relajar la política monetaria a corto plazo.
Puntos importantes
- El euro tocó los 1,08$
- Varias medidas elevan la tasa hasta el 8%
El euro estaba en $1,08, justo por debajo de un máximo intradiario.
«Aunque es probable que la inflación haya superado su punto máximo, está descendiendo desde niveles muy altos y se prevé que esté demasiado por encima de nuestro objetivo durante demasiado tiempo. Cuanto más tiempo la inflación sea demasiado alta, mayor será el peligro de que siga siéndolo»
Christine Lagarde, la presidenta del BCE
Lagarde estaba dando el discurso de apertura en una conferencia organizada por el propio BCE para los economistas que la siguen más de cerca. El BCE generalmente utiliza la conferencia para ampliar la comunicación de sus objetivos de política a los mercados financieros. En un discurso que hizo pocas concesiones al riesgo de que la inestabilidad financiera descarrile la economía de Europa, Lagarde argumentó que la mejora en la inflación general en los últimos meses ha favorecido la tendencia subyacente, el récord de «la era del euro» de 5,6% en febrero, más del doble de su récord anterior en 2008. Varias medidas de inflación subyacente seguidas por el BCE elevan la tasa hasta el 8%, señaló Lagarde. La inflación general, por el contrario, se ha reducido al 8,5% en febrero desde un máximo del 10,6% en octubre.
Lagarde dedicó gran parte de su discurso a analizar la influencia respectiva de los salarios y los márgenes de beneficio empresarial en el impulso de la inflación en los últimos años. En particular, advirtió tanto a los trabajadores como a las empresas que acepten que la economía de Europa se ha visto debilitada permanentemente por el aumento de los precios de la energía del año pasado.
«La zona del euro ha sufrido una gran pérdida en los términos de intercambio debido al aumento de los precios de la energía, cuyo costo en última instancia debe ser compartido entre las empresas y los trabajadores. Es importante que haya una distribución justa de la carga entre ellos, y que ambos acepten que no pueden recuperar por completo los ingresos que la zona del euro ha pagado al resto del mundo y la consiguiente pérdida de producción»
Christine Lagarde
Lagarde advirtió que, a diferencia de los EE.UU., donde los ahorros de la era de la pandemia se redujeron en gran medida, los hogares de Europa todavía tienen alrededor de 900 000 millones de euros en ahorros en exceso acumulados entre 2020 y 2022, lo que probablemente brinde un impulso a la inflación durante algún tiempo. En otra parte de su discurso, la presidenta del BCE repitió que «no hay compensación entre la estabilidad de precios y la estabilidad financiera». Insistió en que el BCE tiene las herramientas necesarias para defender el sistema financiero de la región de los colapsos en EE.UU. y Suiza. Sus comentarios hicieron eco en una entrevista con el jefe del banco central alemán, Joachim Nagel, publicada por el Financial Times el miércoles.
«No nos enfrentamos a una repetición de la crisis financiera que vimos en 2008. Podemos manejar esto».
Joachim Nagel
Nagel dijo que era demasiado pronto para concluir que el colapso de Credit Suisse y Silicon Valley Bank, entre otros, conduciría a una crisis crediticia en Europa, aunque reconoció que los bancos podrían endurecer sus condiciones crediticias.
