El ministro de economía llevará adelante la última subasta de septiembre.
Puntos clave
- Este jueves será la última licitación de deuda en pesos de septiembre.
- En este lanzamiento se presentarán once títulos: ocho letras a tasa fija y tres bonos atados a la inflación.
El ministro de economía Luis Caputo hizo el último llamado para la última licitación de la deuda en pesos en septiembre. Luis Caputo realizará este jueves una subasta en la que se exponen ocho letras a tasa fija y tres bonos atados a la inflación.
La liquidación se realizará el día lunes, momento en el que vencen algo más de $7 billones de deuda en pesos. Se trata principalmente de una Lecap ( letras del Tesoro Nacional capitalizables en pesos) por $6,78 billones, a lo que se suman poco más de $300.000 millones del bono dólar linked T2V4 y otros compromisos menores.
Septiembre, un mes en rojo para Luis Caputo
Con esta subasta se dará por finalizado el calendario de septiembre con pagos totales por algo más de $14 billones. En el primer lanzamiento de este mes, Luis Caputo había alertado sobre una refinanciación parcial, en momentos donde el crédito del sector privado se había recuperado. En este contexto, es que el equipo del ministro de economía de la nación aseguró que se habían dado una “señal hawkish” al priorizar un «rollover» total por sobre la posibilidad de mantener las tasas.
En esta licitación aparecerán ocho Lecaps que no tendrán una tasa mínima, aunque sí se establecerá un cupo para las cuatro más cortas. De esta manera, existirá una Lecap al 31 de octubre de 2024, con monto máximo de $1,5 billones lo que abrirá el panorama a enero de 2025 (tope de $2 billones), febrero ($1,5 billones) y marzo ($1,5 billones). En tanto, el 28 de abril, 30 de mayo, 31 de julio y 30 de septiembre de 2025 son las fechas establecidas para que se completen las nuevas letras.
En cuanto a los bonos en la subasta aparecerán tres de ellos que se ajustan por inflación (CER). Es por esto que se podrá ver el Bonte TG25, un título emitido el año pasado que vence en agosto de 2025. Además, se ofrecerán dos Boncer con cupón cero: el TZXD5, que expira en diciembre de 2025, y el TZXD6, a diciembre de 2026.
Los últimos rendimientos de las Lecaps
- Entre 3,8% y 3,9% de tasa efectiva mensual para los plazos de febrero en adelante.
- Entre 3,7% y 3,8% para el mes de enero.
La subasta de Luis Caputo y la situación actual
Los importantes vencimientos a corto plazo que debe afrontar el Ministerio de Luis Caputo son la causa generada por la transferencia de deuda desde el Banco Central hacia el Tesoro, una herramienta que implementa la actual gestión para evitar la emisión de dinero destinada al pago de intereses. Esta medida fue el resultado de eliminar los pasivos remunerados en pesos del Banco Central, cuya transferencia concluyó en julio con el lanzamiento de las LEFI.
Tras finalizar ese proceso, se cotejó esa deuda con los datos del Ministerio de Economía actualizados hasta agosto. El informe indicó que el stock de títulos públicos en pesos (incluyendo los antiguos pasivos remunerados del Banco Central y los del Tesoro, pero excluyendo las tenencias del BCRA y la ANSES) se redujo tanto en términos reales como en dólares oficiales desde los máximos de 2023. No obstante, si se mide según el dólar contado con liquidación (CCL), ese mismo stock ya alcanza casi 90.000 millones de dólares (estimación a septiembre), siendo el registro más alto desde la corrida cambiaria del primer semestre de 2018.
