El índice elaborado por el JP Morgan registró el menor nivel desde que Mauricio Macri perdió las PASO hace cinco años.
Puntos clave
- El riesgo país está cerca de los 1.000 puntos básicos.
- El escenario es propicio para que las empresas argentinas emitan deuda en dólares.
La caída del riesgo país despertó atención y el índice de JP Morgan indicó una caída de los 64 puntos básicos a 1.044 unidades, un mínimo desde el 12 de agosto de 2019, más de cinco años atrás. En ese entonces, el riesgo país se vio empañado por el contexto electoral en el que las cotizaciones de las acciones argentinas no atravesaron su mejor momento (-50% en su promedio en dólares) al igual que los títulos públicos en dólares (-30% en promedio) tras las PASO.
En ese entonces, el riesgo país pasó de ser de 872 puntos a 1467 de un día para el otro, debido a la influencia del débil apoyo de los mercados con el ingreso de los kirchneristas en el gobierno. En tanto, en lo que va de 2024 el riesgo país registra un recorte del 45%. De acuerdo a diversas consultoras, este buen momento se debe al éxito del blanqueo, la calma en la brecha financiera y buen vínculo con el FMI, lo que da un panorama alentador para las empresas que aprovechan la situación para emitir bonos en dólares.
Baja el riesgo país y las empresas reaccionan
Estas condiciones fueron favorables para que las empresas argentinas emitan deuda en dólares, tomando en cuenta el shock financiero de Javier Milei que aumentó las esperanzas. Por esto mismo, se registra que el Banco de Galicia y Buenos Aires SAU colocaron US$325 millones en bonos a 7,875% con vencimiento en 2028, mientras que YPF Luz emitió US$420 millones a 8 años, con un rendimiento del 8,2%. Por su parte, Vista Energy confirmó que hizo lo mismo con US$150 millones.
Estos números confirmaron que se recaudaron más de 4 mil millones de dólares en deuda en moneda fuerte este año, la mayor cifra desde 2017. Además, el Banco Nación anunció que planea regresar a los mercados internacionales por primera vez después de 30 años. Con todo esto, se dice que la flexibilización monetaria de Estados Unidos es parte de esta tendencia, aunque los expertos aseguran que la política de ajuste de Javier Milei abrió el juego para impedir la fuga de dólares del país por lo que la condiciones están dadas para las empresas.
- Banco de Galicia y Buenos Aires colocaron US$325 millones en bonos a 7,875% con vencimiento en 2028.
- YPF Luz emitió US$420 millones a 8 años, con un rendimiento del 8,2%.
- Vista Energy confirmó que emitió US$150 millones.
Riesgo país: cuál sería el peor escenario según los especialistas
Después de los números registrados en la jornada del martes, los expertos en economía analizar cuál sería el peor panorama para los bonos argentinos. En este punto, es que todos coinciden que no poder enfrentar los vencimientos de deuda de 2025 y que el país se someta a un canje no muy propicio. Sin embargo, esta visión es aún lejana porque muchos insisten en que se pueden conseguir los recursos para enfrentar la deuda el año que viene.
Para los economistas, una reducción significativa del riesgo país podría llevar a la zona de 600 puntos básicos, lo que permitiría acceder a financiamiento a un solo dígito en dólares para bonos de corta duración (hasta cinco años). Sin embargo, esto solo permitiría refinanciar una parte de los vencimientos. Desde el equipo económico oficial, indicaron que están abiertos a explorar diversas alternativas, incluyendo operaciones con bancos privados. A medida que los bonos continúen recuperándose, sería más sencillo usarlos como garantía para préstamos del sector privado.
