Los especialistas esperan un mes con aspectos positivos, aunque con asteriscos para encarar la recta final del año.
Por Martin Mena
Tras un agosto con un ‘lunes negro’, septiembre comenzó con un martes en el mismo tono en Estados Unidos, lo que afectó directamente a bonos y acciones argentinas. Sin embargo, la recuperación fue inmediata para ajustarse a la sintonía del análisis de los especialistas: el noveno mes del año puede ser muy bueno.
Acciones en septiembre: qué esperar de ADR’s y CEDEAR’s
El desplome de la bolsa de Tokio marcó una convulsión en el comienzo de agosto, con caídas generalizadas y volatilidad. Sin embargo, el S&P Merval se acomodó rápidamente y registró buenos números en el octavo mes del año: acumuló rendimientos del 15,9% en pesos y de 14,7%% en dólares.
Con el inicio de septiembre, se renueva el estudio. Noticiasdelmercado.com dialogó con Santiago Llull, analista de mercados, quien adelantó que el gran potencial que tiene Argentina, más allá de los bancos en relación al ingreso al mercado, aún está en la energía.
“Esto se da porque el 51% de YPF es nacional y es inevitable que ingrese dinero. Argentina gastaba mucho dinero en energía, pero al modificar esa matriz, la ecuación cambia y ese sector será el que más gane en este período. Un impacto directo se verá con la eliminación de los subsidios y la desregulación respecto a eso”, aseguró Llull.
El especialista profundizó: “Los ADR’s que más crecimiento proyectan son las que tienen perspectivas como YPF, Pampa y todo lo vinculado a la energía y a Vaca Muerta. Vista es un CEDEAR muy seductor, porque puede cubrir al inversor de una posible devaluación. Pero ojo, algunos precios están demasiado inflados”.
Bonos soberanos y riesgo país: perspectivas para septiembre
Santiago Llull vislumbra un septiembre con más movimiento por cómo la población toma la llegada de temperaturas más amenas, la recta final del año y condiciones más apacibles para la vida social.
“Empieza un mes con más consumo y considero que al Merval le va a ir bien en pesos y en dólares. Además, cada semana que pasa, queda más de manifiesto si las políticas económicas de Javier Milei van por el camino correcto o no, por ejemplo, en términos de inflación y cambiarios. Recordemos que Argentina no está preparada para un shock externo”, precisó.
A ello añadió: “Los bonos van en una única dirección clara: riesgo país en caída, ergo, una suba de bonos soberanos. Les queda recorrido para llegar al máximo. Ahora bien, si sigo comprando deuda argentina y al país le va mal, compro una deuda que Argentina no puede pagar, aunque sea a 2030”.
Blanqueo de capitales, inversiones extranjeras y llegada de dólares
Desde la asunción de Javier Milei, se instaló una suerte de ilusión en materia económica vinculada a un concepto claro: “Llegarán capitales extranjeros, entrarán dólares y se reactivará la economía argentina”.
De momento, se esperan movimientos fuertes, atados a una política como la implementación del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), aunque todavía sin grandes efectos.
Las inversiones que lleguen desde el extranjero serán especulativas con apoyo al Gobierno, pero con limitaciones. La confianza ideológica está, pero a veces no se materializa. Un ejemplo es Mercado Libre, que anunció una inversión de 75 millones de dólares. No llega a ser un RIGI”, precisó Llull.
El analista explicó que el panorama cambiario es un factor influyente: “El crawling peg del 2% no es el escenario más seductor para que lleguen inversiones extranjeras. No tenemos una gran cantidad de flujo de capitales que lleguen de todas partes, cuando llegan son especulativos y eso quedó demostrado con la caída de la bolsa de Japón y los movimientos globales de esas semanas: a la Argentina no le impactó de lleno, apenas la rozó”.
Finalmente, el analista de mercados dejó en claro que el blanqueo de capitales generará un movimiento fuerte, aunque con algún asterisco.
“El blanqueo de capitales va a favorecer a que mucha gente haga lícitas sus compras en un MULC con muchas restricciones. También es cierto que a muchos contribuyentes no les interesa el blanqueo, porque usan esos dólares para consumir. Según el Gobierno, la búsqueda no es recaudar, sino poner los dólares en circulación. Cuanto más apriete el Gobierno, habrá menos inversionistas en el mercado de capitales”, concluyó Santiago Llull.
